创业板再融资巨变:取消2年盈利要求、负债率指标没了

1评论 2019-11-08 20:36:54 来源:中国基金报 完整呈现002247的打板逻辑!

  A股公司再融资补充流动性更方便了!

  今日晚间,证监会就修改A股再融资的三个文件公开征求意见,涵盖主板(中小板)、创业板,拟修订内容包括三个方面:1、拓宽创业板再融资条件;2、优化非公开发行引入战略投资者;3、延长批文有效期。

  本次再融资松绑的背景是,证监会党委深入贯彻落实习近平总书记关于资本市场的一系列重要指示批示精神和党中央、国务院的决策部署。为深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济的能力。

  拟修改的三个文件分别是《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》。本次征求意见反馈截止时间为2019年12月8日。

  创业板发行条件大幅放宽

  在发行条件的精简和拓宽方面,主要是针对创业板,让更多的创业板企业可以获得融资,有助于缓解资金压力。主要有3个方面的拓宽:

  1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。

  评:以前资产负债率不到45%的创业板公司,没法公开发行证券再融资,现在可以了。有的公司虽然负债率不高,但可能资产都是些非流动资产,账上现金流并不一定好,这一放宽让不少创业板企业融资更方便了。

  2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。

  评:以前必须连续2年盈利,创业板才能再融资,现在也不需要了,亏损也可以了。有助于一些业绩周期波动的公司融资。

  3、将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。

  评:以前创业板要求前次募资使用完毕,且使用进度、效果必须与披露情况基本一致,否则没法发行股票融资了,现在不受限制了,只需要做好信息披露,说明是什么情况就可以了。

  定增可以打8折

  定增更方便了,支持引入战略投资者。非公开发行(俗称定增),有4个方面的修改:定价基准日可有有3个日子、打折可以更低了、锁定期和减持松绑了、定增对象增多了。

  1、上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的,定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日.

  评:董事会决议提前确定融资对象且为战略投资者,定价基准日可以有3个选择,为发行提供便利,选择更合适定价基准。

  2、调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折。

  评:发行价格可以打更低折扣,可以吸引更多投资者参与。

  3、将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制。

  评:锁定期缩短,不适用减持规则,投资者参与定增受限减少,提高参与积极性。

  4、将目前主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名,统一调整为不超过35名。

  评:以前定增参与人数少,金额大,现在可以找更多人,参与门槛更低,融资更容易。

  批文有效期从6个月延长到12个月

  上市公司再融资可以有更多窗口期。

  此次修改,还适当延长批文有效期,方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

  评:以前再融资如果因为包括市场波动在内的各种情况,6个月内没有发行,批文失效又得重新申请,如今可以在12个月内寻找更好窗口期。

  此次修改后的再融资规则发布施行时,再融资申请已经取得核准批复的,适用修改之前的相关规则;尚未取得核准批复的,适用修改之后的新规则。

  535家公司资产负债率低于45%

  最新三季度末数据,535家创业板公司资产负债率低于45%,占全部779家创业板公司的69%。

  仅取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%这一条,就可以让原本负债率低于45%的535家公司受益。

关键词阅读:创业板 再融资 非公开发行 盈利 战略投资者

责任编辑:郭亮
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